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欧亿线路_东南亚纺织陷困境 利润仍有修复区间

年美棉受全球棉花供需偏紧、天气炒作以及基金多头加持等因素影响,持续上涨刷新新高,美棉指数最高超过了140美分/磅,之后5月到7月受宏观因素影响大幅下跌至最低81美分/磅附近,但7月后天气炒作加剧,不同国家和地区出现了高温、干旱、暴雨等极端天气,美棉再次迎来一波强劲反弹,最高接近了120美分/磅,内盘反弹幅度弱于美棉,内外棉价差拉大。但9月之后,美棉再次出现了连续下跌甚至跌停,重新回到了100美分/磅的下方,其中固然不乏美元强势、美联储加息等宏观因素影响,但从下游的需求来看,由于高价难以向下传导,东南亚纺织已陷入困境,叠加全球经济增速再次下调,海外纺织市场由旺转弱,美棉的强势终究只是“虚假繁荣”,上下游脱节态势下难逃一跌。,1、印度:内销难撑一片天 各环节减产严重,由于相对完善的产业链优势和订单转移的红利,印度近两年一跃成为美国的第二大纺织服装进口国,超过了越南。在供需持续偏紧的格局下,今年印度棉价居高不下,但下游棉纱价格涨幅只有棉花的一半左右,不仅使得印度纺纱理论利润从3月起就陷入亏损,也逐渐对下游需求形成抑制。从印度棉纱出口上看,4月份开始出口量就出现了大幅下跌,且连续4个月都处在下跌通道。7月份棉纱出口总量为3.54万吨,环比下降7.33%,同比降幅高达69.24%。印度棉纱出口量急剧萎缩之下,仅对孟加拉出口有一定规模,对中国市场则几乎割裂。反观印度国内市场相对较好,棉纱内销的价格也比出口高0.2-0.3美元/公斤,因而纱厂多倾向于用于内销。但持续亏损之下,部分纺纱厂陷入无法正常生产的困境,开工也在下降,或转向生产精纺纱、粘胶纱、涤棉纱等非棉品。,根据本网的开工数据跟踪,目前印度国内纱厂的开机率不到5成。亏损向下传导之下,织布厂和服装厂的开工也在下降。古吉拉特邦的服装企业减产约45%。这些也在限制印度的产量和出口,美国7月的纺织服装从印度进口6.88亿平方米,同比下降6.71%,环比下降18.15%,降幅明显,有企业还反映遭遇了欧美客户的砍单,经营面临困境。,2、越南:出口受阻 纺纱利润降至十年最差,越南的服装出口持续创新高,虽然目前三四季度订单已出现疲态,但部分服装企业的订单已经排到了两三个月之后,但纺纱环节与服装可谓“冰火两重天”。越南由于使用的原料价格相对于印度棉价有一定优势,因而报价较印度纱有一定优势,已成为国内进口纱的最主要进口国。中越之间贸易关系紧密,一方面受疫情影响及疆棉禁令影响,越南纺服制造商在从中国进行原材料采购方面遇到了困难,导致生产放缓,另一方面随着中国汇率持续贬值以及内外棉纱价差倒挂,中国贸易商对越南纱的进口也在不断放缓。越南纱厂由于棉花主要依赖进口,大厂多习惯性备货3-6个月,部分纱厂在高价定了不少美棉,亏损同样较为严重,企业生产积极性不及往年,目前越南纱厂的开机在不到六成。,总的来看,目前东南亚国家的纺织情况和年初国内纺企面临的情况很像,纺纱利润持续亏损,利润降至十年来最低水平。全球都在消化高价纱线库存,尽力压缩产能和减少采购,棉价的强势早已是强弩之末。短期内,全球经济下行压力显著,需求依然难有明显的起色,因而美棉近期的下跌是对利润的修复和需求的回归,未来仍有一定的修复空间。


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